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需知外汇术语了解互换与现券的组合交易

来源:外汇在线 www.win314.cn 发布日期:2018-02-08 17:07

  交易部位,头寸(POSITION)。

  是一种市场约定,承诺买卖外汇合约的最初部位,买进外汇合约者是多头,处于盼涨部位,卖出外汇合约为空头,处于盼跌部位。

  空头,卖空,作空(SHORT)。

  交易预期未来外汇市场的价格将下跌,即按目前市场价格卖出一定数量的货币或期权合约,等价格下跌后再补进以了结头寸,从而获取高价卖出,低价买进的差额利润,这种方式属于先卖后买的交易方式,(保证金适用)。

  多头,买入,作多(LONG)。

  交易者预期未来外汇市场价格将上涨,以目前的价格买进一定外汇在线数量的货币,待一段时汇率上涨后,以较高价格对冲所持合约部位,从而赚取利润,这种方式属于先买后卖交易方式,正好与空头相反。

  平仓,对冲(Liquidation)。

  通过卖出(买进)相同的货币来了结先前所买进(卖出)的货币。

  保证金(MARGIN)。

  以保证合同的履行和交易损失时的担保,相当于交易额的0.5%(200倍)~5%(20倍),客户履约后退还,如有亏损从保证金内相应扣除。

  互换和现券的组合交易,在人民币利率互换市场上可行的交易为“回购养券+互换”,外汇技术“互换+浮息债”两种。

  首先,“回购养券+互换”的组合是目前各种套利策略当中机会最明显的一种策略,该组合的操作方式为:进行7日正回购,用回购资金买入央票,同时买入一个IRS-Repo。

  以4月14日数据为例,1年期央票利率为4.06%,1年期互换利率为3.05%,那么两者利差为101BP,从R007和FR007的走势来看,两者走势非常一致,利差的三个月均值在5BP以内,只有在大盘股发行期间,两者利差才会显著放大,最大值达到57BP,但是2006年以来,利差的绝对值大于20BP汇诚易外汇的只有5个交易日,因此可以认为利差绝对值大于20bps是一个小概率事件,不能忽视的一点是,该组合交易存在一个潜在风险,即在货币市场资金紧张的时候,如果不能顺利进行正回购融资,投资者有可能被迫卖掉央票,从而使得套利失败。

  其次,“浮息债+互换”组合,目前浮息债收益率虽只略低于固息债,但如果经济下滑风险加大,央行停止加息,那么浮息债的持有收益有可能低于固息债,将浮息债和互换进行组合交易,可锁定未来的收益,如果这个收益大于固息债收益,且不增加额外的风险,这个组合策略是可取的。

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